خفض الفائدة محسوم.. وتضارب التوقعات بين «الربع» و«النصف»

تترقب الأسواق العالمية قرار خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الأربعاء، لأسعار الفائدة بوتيرة كبيرة. وانطلق اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الثلاثاء، في واشنطن، وسط توقعات محسومة أن دورة التيسير ستبدأ بعد طول انتظار، وأن الفائدة أخيراً ستتراجع من نطاق بين 5.25% و5.5% وهي الأعلى منذ عام 2001.

ووفقاً لأداء فيد ووتش التابعة لمجموعة (سي.إم.إي)، تقدر الأسواق الآن فرصة نسبتها تفوق الـ60% لأن يخفض البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة 50 نقطة أساس، ارتفاعاً من أقل من 35% في الأسبوع السابق.
وهناك احتمال أقل بنسبة 33% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مقارنة بتقديرات بلغت 66% للاحتمال الثاني قبل أسبوع.

ولا تزال بنوك كبرى، مثل مورجان ستانلي ودويتشه بنك تتوقع أن يبدأ المركزي الأمريكي دورة تيسير السياسة بخفض بمقدار 25 نقطة أساس، الأربعاء.

• مسح

ويتوقع مديرو الصناديق الاستثمارية وخبراء الاقتصاد والمحللون الاستراتيجيون، أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع باتباع «نهج تدريجي» بشكل أكبر مما تقدره الأسواق حالياً.

وقال 84% من المشاركين في استطلاع رأي أجرته «سي إن بي سي» ونشرت نتائجه الثلاثاء: إن الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا الأسبوع، فيما يرى 16% منهم احتمالاً لخفضها بمقدار نصف نقطة.

ويقارن ذلك بتقديرات المستثمرين في سوق العقود الآجلة، والتي تشير في الوقت الراهن إلى احتمال بنسبة 59% لخفض الفائدة بمقدار نصف نقطة، وآخر بنسبة 41% لخفضها بمقدار ربع نقطة.

وفي المسح، توقع المشاركون أن تصل الفائدة إلى 4.6% بحلول نهاية العام الجاري و3.7% في نهاية عام 2025، مقارنة بتوقعات سوق العقود الآجلة التي تشير إلى 4.1% و2.8%.

• باركليز يحذر 

وحذر المحللون في بنك «باركليز» من أن المستثمرين «يستبقون الأحداث» فيما يتعلق باليقين الزائد بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة خلال اجتماعه الذي انطلق الثلاثاء.

وحذر محللو «باركليز» في مذكرة بحثية نُشرت الأحد، من أن السوق بالغت في تقدير احتمالات خفض الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، قائلين: إن شراء الدولار الأمريكي قد يكون أحد الطرق للاستفادة.

وأضافوا أنه إذا خفف الاحتياطي الفيدرالي سياسته بشكل معتدل، فقد يفيد ذلك الدولار من خلال تعزيز جاذبيته للمستثمرين الأجانب الذين يسعون إلى الحصول على عائدات أعلى.

وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 5% خلال النصف الثاني من عام 2024، متأثراً بالتوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة بشكل أكثر حدة، لكن محللي «باركليز» قالوا: إن معظم الاتجاه الهبوطي انتهى وسيأتي التعافي في أوائل العام المقبل.

وقال فريق بقيادة رئيس معهد «بلاك روك» للاستثمار «جان بويفين» في مذكرة بحثية: «تتوقع الأسواق أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد، ونعتقد أن هذا التسعير مبالغ فيه». (وكالات)