مع انتهاء خيارات بـ 14 مليار دولار: إلى أين تتجه أسعار البيتكوين؟

دبي: «الخليج»
انخفض سعر البيتكوين ومن المرجح إعادة اختبار الدعم عند 91328 دولاراً. كما شهدت سوق العملات المشفرة خلال الأيام القليلة الماضية تطوراً مهماً مع انتهاء صلاحية عقود خيارات قياسية لعملتي البيتكوين والإيثريوم بقيمة 18 مليار دولار، وهو برأيي رقم قياسي يعكس النشاط المتزايد في هذا المجال.
وقالت رانيا جول، محلل أول لأسواق المال في XS.com: «هذه اللحظة التاريخية قد تكون نقطة تحول للسوق، حيث يمكن أن تؤدي إلى تقلبات غير مسبوقة وتحركات سعرية قد تعيد تشكيل التوقعات المستقبلية».
وأوضحت جول: «بلغت القيمة الإجمالية لعقود الخيارات المنتهية للبيتكوين نحو 14.38 مليار دولار، بينما بلغت عقود الإيثريوم 3.7 مليار دولار. ومن وجهة نظري، الأحجام الكبيرة لهذه العقود تعكس توقعات السوق المتزايدة لتحقيق الأرباح أو التحوط من المخاطر، ما يجعلها مؤشراً على الاتجاهات المستقبلية. فحجم العقود المنتهية لعملة البيتكوين بلغ 88537 عقداً، بينما سجلت الإيثريوم 796021 عقداً. وهذا الحجم الهائل يشير إلى توقعات متباينة بين المستثمرين حول المسارات المستقبلية لهذه الأصول».
نسب السعر إلى الشراء
قالت جول: «من اللافت أن نسب السعر إلى الشراء (P/C) لكل من البيتكوين والإيثريوم أظهرت توجهات متباينة. فنسبة البيتكوين وصلت إلى 0.69، ما يشير إلى تفاؤل المستثمرين بارتفاع الأسعار. في المقابل، انخفضت النسبة للإيثريوم إلى 0.41، ما يعكس ثقة كبيرة في قدرة الإيثريوم على تحقيق مكاسب إضافية. وهذه النسب المنخفضة برأيي تدل على وجود اهتمام متزايد بخيارات الشراء مقارنة بخيارات البيع، وهو ما يعكس نظرة إيجابية تجاه السوق».
أسعار القاع القصوى
وتعتقد رانيا جول أن ما يعزز هذه التوقعات هو تداول كل من البيتكوين والإيثريوم بأسعار أعلى من «أسعار القاع القصوى» الخاصة بكل منهما. فبالنسبة للبيتكوين، يبلغ هذا السعر 85000 دولار، وللإيثريوم 3000 دولار. وهذا المفهوم يشير إلى المستوى الذي يواجه فيه مشترو الخيارات أكبر الخسائر عند انتهاء صلاحيتها، وغالباً ما تنجذب الأسعار نحو هذه النقاط. كما أن بقاء الأسعار أعلى هذه المستويات يعكس مرونة السوق واستعداده لتحركات تصاعدية جديدة.
تحوط المستثمرين
وقالت جول: «كما أن ارتفاع معنويات التحوط كان له دور كبير في تعزيز نسبة السعر إلى الشراء للبيتكوين خلال الربع الأخير من عام 2024. فالطلب المتزايد على حماية مقاييس الأداء مع نهاية العام أدى إلى تضاعف نسبة السعر إلى الشراء من 0.35 إلى أكثر من 0.70. وهذا التحول يعكس تحوط المستثمرين من المخاطر المرتبطة بالتقلبات الموسمية المعتادة في نهاية العام».
في المقابل، تُظهر الإيثريوم معنويات مختلفة تماماً. فقد انخفضت نسبة السعر إلى الشراء من 0.97 في أكتوبر إلى 0.41 حالياً، وهو ما يعكس ثقة كبيرة في إمكانية الإيثريوم على الاستمرار في النمو وتحقيق الاستقرار. وهذا التناقض بين العملتين يشير برأيي إلى تباين استراتيجيات المستثمرين، حيث ينظر البعض إلى البيتكوين كملاذ للتحوط، بينما يراهن آخرون على الإيثريوم كأداة استثمارية للنمو.
عقود الخيارات القياسية
ومع انتهاء عقود الخيارات القياسية في اليومين الماضيين، فإن السوق يواجه احتمال حدوث تحركات حادة إذا انحرفت الأسعار بشكل كبير عن التوقعات. وهذه اللحظة قد تكون بداية لقصة جديدة في عالم العملات المشفرة مع دخول عام 2025، حيث يستعد المستثمرون لاحتمالات تقلبات متزايدة. وبما أن المراكز المالية تميل حالياً إلى الاتجاه الصعودي، فإن أي تغييرات مفاجئة قد تؤدي إلى تعديلات كبيرة في اتجاهات السوق.
ووسط هذه التطورات، تُظهر مؤشرات البيتكوين على السلسلة بوادر إيجابية مع زيادة ضغوط الشراء على المنصات المركزية. وتدفق رأس المال إلى صناديق الاستثمار المتداولة بالبيتكوين كان له دور كبير في دعم الأسعار هذا العام، ما يعكس من وجهة نظري اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالعملة. فهذه التحركات تشير إلى تحول في اتجاهات السوق مع زيادة انخراط المؤسسات.
زخم مستدام
وأضافت جول: «من جهة أخرى، يبدو أن الإيثريوم يكتسب زخماً مستداماً بفضل الاعتماد المتزايد لتطبيقاته اللامركزية. وهذا التفاؤل حول قدرة الإيثريوم على تعزيز مكانته كركيزة أساسية في النظام المالي اللامركزي وعزز من ثقة المستثمرين في أدائه المستقبلي».
وتابعت: «على المستثمرين أن يبقوا يقظين خلال الفترة القادمة، حيث أن انتهاء صلاحية عقود الخيارات بهذا الحجم قد يؤدي لتقلبات غير متوقعة. وإشارات حركة السوق الحالية تقدم فرصاً هائلة ولكنها تحمل أيضاً مخاطر كبيرة. لذا، فإن تحليل هذه الاتجاهات واستيعاب تأثيرها على المدى القريب سيكون أمراً حاسماً لتحديد استراتيجيات الاستثمار في سوق العملات المشفرة».
واختتمت بالقول: «السوق على أعتاب مرحلة جديدة قد تكون أكثر مرونة وابتكاراً، والمستثمرون الذين يتمتعون برؤية واضحة واستراتيجية مدروسة سيكونون الأكثر استفادة من هذه التحولات. وتبقى العملات المشفرة ميداناً مليئاً بالفرص والتحديات، حيث يمكن للتغيرات اللحظية أن تخلق موجات من الفرص أو المخاطر، ما يجعلها ساحة تستحق المتابعة المستمرة».