•«الفائدة» المرتفعة تضغط على الأسهم وتزيد جاذبية السندات
•محاضر «الفيدرالي» المرتقبة تكشف مسار الفائدة
•دلتا وبيبسيكو تستهلان موسم نتائج الربع الثاني
تتجه أنظار مستثمري أسهم «وول ستريت» هذا الأسبوع إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي للحصول على مؤشرات حول مدى احتمالية رفعه أسعار الفائدة في تحركاته المقبلة، وعلى أي علامات مبكرة تشير لموسم نتائج قوية من الشركات، وذلك في إطار تقييمهم لقوة انتعاش سوق الأسهم الأمريكية.
وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى الضغط على الأسهم من خلال رفع تكاليف الاقتراض للمستهلكين والشركات، ومن خلال ترجمتها إلى عوائد أعلى على السندات، ما يجعل السندات أكثر جاذبية من الأسهم.
وربما توفر محاضر اجتماع الفيدرالي المنعقدة في الشهر الماضي الذي كان حافلاً بالأحداث، بجانب نتائج شركتي دلتا إيرلاينز وبيبسيكو، مؤشرات جديدة للسوق الذي شهد تذبذباً في الأسابيع الأخيرة عقب صعوده المدفوع بالتكنولوجيا.
وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى الضغط على الأسهم من خلال رفع تكاليف الاقتراض للمستهلكين والشركات، ومن خلال ترجمتها إلى عوائد أعلى على السندات، ما يجعل السندات أكثر جاذبية من الأسهم.
وربما توفر محاضر اجتماع الفيدرالي المنعقدة في الشهر الماضي الذي كان حافلاً بالأحداث، بجانب نتائج شركتي دلتا إيرلاينز وبيبسيكو، مؤشرات جديدة للسوق الذي شهد تذبذباً في الأسابيع الأخيرة عقب صعوده المدفوع بالتكنولوجيا.
أسهم التكنولوجيا
أسهمت أسهم شركات التكنولوجيا، خاصة أشباه الموصلات، في دفع مكاسب السوق في الأشهر القليلة الماضية، حيث ارتفع المؤشر «إس آند بي500»، القياسي للأسهم، بنسبة 14.9% في الربع الثاني الذي انتهى الثلاثاء الماضي، وهو أفضل ربع له منذ عام 2020.
وفيما يتعلق بالنصف الثاني من عام 2026 فقد بدأ الأسبوع الماضي وكانت بداية على غرار نهاية النصف الأول، حيث أثر الأداء المتذبذب لأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى على المؤشرات الرئيسية.
وفي الآونة الأخيرة شهدت هذه المجموعة تقلبات حادة اختتمت بانخفاضات كبيرة نهاية الأسبوع. وفي المقابل، حققت قطاعات أخرى أداءً جيداً خلال الشهر الماضي، مثل قطاعات الرعاية الصحية والصناعية والمالية، ما عزز آمال المستثمرين في تحول إيجابي يؤدي إلى اتساع نطاق مكاسب السوق.
ويتخوف المستثمرون من أن تراجعاً مطولاً في أسعار بعض أسهم التكنولوجيا الرابحة ربما ينذر بتراجع السوق بشكل عام.
وفيما يتعلق بالنصف الثاني من عام 2026 فقد بدأ الأسبوع الماضي وكانت بداية على غرار نهاية النصف الأول، حيث أثر الأداء المتذبذب لأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى على المؤشرات الرئيسية.
وفي الآونة الأخيرة شهدت هذه المجموعة تقلبات حادة اختتمت بانخفاضات كبيرة نهاية الأسبوع. وفي المقابل، حققت قطاعات أخرى أداءً جيداً خلال الشهر الماضي، مثل قطاعات الرعاية الصحية والصناعية والمالية، ما عزز آمال المستثمرين في تحول إيجابي يؤدي إلى اتساع نطاق مكاسب السوق.
ويتخوف المستثمرون من أن تراجعاً مطولاً في أسعار بعض أسهم التكنولوجيا الرابحة ربما ينذر بتراجع السوق بشكل عام.
محاضر «الفيدرالي»
تغيرت التوقعات بشأن أسعار الفائدة، من توقعات في بداية هذا العام بتخفيضات مواتية لسوق الأسهم إلى توقعات برفعها في الأشهر المقبلة. وقد تم تخفيض سقف هذه التوقعات قليلاً الخميس الماضي عقب صدور تقرير وظائف أضعف من المتوقع.
وتزايدت التوقعات بتشديد السياسة النقدية بعد اجتماع الفيدرالي الشهر الماضي، وهو أول اجتماع برئاسة الرئيس الجديد كيفن وارش. وقد أكد وارش أن البنك المركزي سيركز على تحقيق استقرار الأسعار في ظل معدل تضخم أعلى من هدف الفيدرالي السنوي البالغ 2%. وسيتم نشر محضر الاجتماع يوم الأربعاء المقبل.
كما حذر وارش من أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتدخل في شؤون السوق بعد الآن، وأنه سيتخلى عن التوجيهات المسبقة بشأن الإجراءات التي قد يتخذها الفيدرالي على المدى القريب؛ وهو ما قد يجعل محاضر اجتماعات السياسة النقدية المستقبلية أكثر أهمية.
ويتوقع المستثمرون أن أحد المواضيع الرئيسية هو كيفية تعامل صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع التأثير التضخمي لأسعار الطاقة، التي كانت تتراجع قبل الاجتماع بعد الارتفاعات الحادة المرتبطة بالحرب الإيرانية. وثمة موضوع آخر يتمثل في مدى وجود أي انقسام بين أعضاء المجلس.
وأشارت العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي في وقت متأخر الخميس إلى احتمالات متساوية تقريباً لرفع أسعار الفائدة بحلول اجتماع «الفيدرالي» المقرر في سبتمبر، حسبما أظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن. وأظهرت بيانات وزارة العمل الصادرة يوم الخميس تباطؤاً حاداً في نمو الوظائف الأمريكية خلال شهر يونيو، ما خفف بعض مخاوف السوق بشأن رفع أسعار الفائدة على المدى القريب.
وتزايدت التوقعات بتشديد السياسة النقدية بعد اجتماع الفيدرالي الشهر الماضي، وهو أول اجتماع برئاسة الرئيس الجديد كيفن وارش. وقد أكد وارش أن البنك المركزي سيركز على تحقيق استقرار الأسعار في ظل معدل تضخم أعلى من هدف الفيدرالي السنوي البالغ 2%. وسيتم نشر محضر الاجتماع يوم الأربعاء المقبل.
كما حذر وارش من أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتدخل في شؤون السوق بعد الآن، وأنه سيتخلى عن التوجيهات المسبقة بشأن الإجراءات التي قد يتخذها الفيدرالي على المدى القريب؛ وهو ما قد يجعل محاضر اجتماعات السياسة النقدية المستقبلية أكثر أهمية.
ويتوقع المستثمرون أن أحد المواضيع الرئيسية هو كيفية تعامل صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع التأثير التضخمي لأسعار الطاقة، التي كانت تتراجع قبل الاجتماع بعد الارتفاعات الحادة المرتبطة بالحرب الإيرانية. وثمة موضوع آخر يتمثل في مدى وجود أي انقسام بين أعضاء المجلس.
وأشارت العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي في وقت متأخر الخميس إلى احتمالات متساوية تقريباً لرفع أسعار الفائدة بحلول اجتماع «الفيدرالي» المقرر في سبتمبر، حسبما أظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن. وأظهرت بيانات وزارة العمل الصادرة يوم الخميس تباطؤاً حاداً في نمو الوظائف الأمريكية خلال شهر يونيو، ما خفف بعض مخاوف السوق بشأن رفع أسعار الفائدة على المدى القريب.
البيانات الاقتصادية
في أسبوعٍ هادئ نسبياً من حيث البيانات الاقتصادية الأمريكية، قد تُسهم بيانات قطاعي الخدمات والتصنيع في توضيح اتجاهات التضخم.
وقد انتعشت الأسهم في الأشهر الأخيرة بعد انخفاضاتٍ ناجمة عن الصراع الأمريكي الإسرائيلي مع إيران، وارتفع «إس آند بي» بأكثر من 9% في عام 2026، بينما حقق مؤشر ناسداك المركب، الذي يضم شركات التكنولوجيا، مكاسب بنسبة 11%.
وأسهمت الأرباح القوية غير المتوقعة للشركات في الربع الأول من العام في دعم صعود السوق ورفعت سقف التوقعات لموسم إعلان نتائج الربع الثاني، الذي سيشتد في وقت لاحق من هذا الشهر.
وسيصدر تقريران مبكران هذا الأسبوع؛ هما تقرير شركة دلتا، وتقرير شركة بيبسيكو المتخصصة في صناعة الوجبات الخفيفة والمشروبات، واللذان يقدمان رؤى مختلفة حول اتجاهات الإنفاق الاستهلاكي.
وبشكل عام من المتوقع أن تزيد شركات المؤشر «إس آند بي» أرباح الربع الثاني بأكثر من 24%، وفقاً لتحليلات بورصة لندن.
وقد انتعشت الأسهم في الأشهر الأخيرة بعد انخفاضاتٍ ناجمة عن الصراع الأمريكي الإسرائيلي مع إيران، وارتفع «إس آند بي» بأكثر من 9% في عام 2026، بينما حقق مؤشر ناسداك المركب، الذي يضم شركات التكنولوجيا، مكاسب بنسبة 11%.
وأسهمت الأرباح القوية غير المتوقعة للشركات في الربع الأول من العام في دعم صعود السوق ورفعت سقف التوقعات لموسم إعلان نتائج الربع الثاني، الذي سيشتد في وقت لاحق من هذا الشهر.
وسيصدر تقريران مبكران هذا الأسبوع؛ هما تقرير شركة دلتا، وتقرير شركة بيبسيكو المتخصصة في صناعة الوجبات الخفيفة والمشروبات، واللذان يقدمان رؤى مختلفة حول اتجاهات الإنفاق الاستهلاكي.
وبشكل عام من المتوقع أن تزيد شركات المؤشر «إس آند بي» أرباح الربع الثاني بأكثر من 24%، وفقاً لتحليلات بورصة لندن.
أبرز أحداث الأسبوع الاقتصادية بالولايات المتحدة
بتوقيت شرق أمريكا
الاثنين 6 يوليو
9:45 مؤشر مديري المشتريات بالقطاع الخدمي الأمريكي/ يونيو
10:00 صباحاً: مؤشر مديري المشتريات للخدمات التجارية/ يونيو
11:00 مؤشر مديري المشتريات للخدمات العالمية/ يونيو
9:45 مؤشر مديري المشتريات بالقطاع الخدمي الأمريكي/ يونيو
10:00 صباحاً: مؤشر مديري المشتريات للخدمات التجارية/ يونيو
11:00 مؤشر مديري المشتريات للخدمات العالمية/ يونيو
الثلاثاء 7 يوليو
لا توجد أحداث مقررة
لا توجد أحداث مقررة
الأربعاء 8 يوليو
10:00 تقرير تجارة الجملة الشهري/ مايو
2:00 محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية والتوقعات الاقتصادية
3:00 الائتمان الاستهلاكي/ مايو
8:00 نائبة محافظ بنك إنجلترا، سارة بريدن، ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، ورئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، يتحدثون في ورشة عمل حول مستقبل سيولة السوق وأدائه
10:00 تقرير تجارة الجملة الشهري/ مايو
2:00 محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية والتوقعات الاقتصادية
3:00 الائتمان الاستهلاكي/ مايو
8:00 نائبة محافظ بنك إنجلترا، سارة بريدن، ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، ورئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، يتحدثون في ورشة عمل حول مستقبل سيولة السوق وأدائه
الخميس 9 يوليو
8:30 الطلبات الأسبوعية لإعانة البطالة في 4 يوليو
10:00 مبيعات المنازل القائمة/ يونيو
نتائج: بيبسيكو
8:30 الطلبات الأسبوعية لإعانة البطالة في 4 يوليو
10:00 مبيعات المنازل القائمة/ يونيو
نتائج: بيبسيكو
الجمعة 10 يوليو
لا توجد أحداث مقررة
نتائج: دلتا إيرلاينز
لا توجد أحداث مقررة
نتائج: دلتا إيرلاينز
