ارتفع الدولار يوم الاثنين، بينما تماسك الين قرب أعلى مستوى له في سبعة أشهر مع ترقب المستثمرين لزيادات محتملة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان في وقت لاحق من هذا الأسبوع، في حين أدى ارتفاع أسعار النفط الناجم عن تصاعد الحرب في الشرق الأوسط إلى إضعاف المعنويات في الأسواق.
يواجه صناع السياسات العالميون ضغوطاً سعرية متقلبة ناجمة عن الحرب الأمريكية-الإسرائيلية المستمرة منذ ستة أشهر على إيران، والتي دفعت أسعار النفط لتتجاوز حاجز 100 دولار للبرميل وأربكت مسار أسعار الفائدة وسط موجات من عمليات البيع في السندات طويلة الأجل.
أسعار الفائدة
وكان البنك المركزي الأوروبي قد رفع أسعار الفائدة الأسبوع الماضي وحذر من زيادات أخرى، مما يمهد الطريق لقرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، ولرفع متوقع على نطاق واسع لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان يوم الجمعة. ومن المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس، لكن من المرجح أن تكون نتيجة التصويت متقاربة.
وقد عزز المتداولون رهاناتهم على رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بعد أن أظهرت بيانات يوم الجمعة تسارع أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة خلال شهر أغسطس؛ حيث أظهرت أداة «فيد ووتش» التابعة لبورصة شيكاغو التجارية أن الأسواق تسعر احتمالاً بنسبة 86% لحدوث زيادة هذا الأسبوع واحتمالاً لخطوة رفع أخرى في وقت لاحق من العام.
الانتظار
وقال شين أوليفر، كبير الاقتصاديين ورئيس استراتيجية الاستثمار في شركة «AMP»: «قد يقرر الاحتياطي الفيدرالي الانتظار، لكن الأمر يزداد تعقيداً لأن اجتماعه في أكتوبر يأتي قبيل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية مباشرة، كما أن الانتظار حتى ديسمبر لاتخاذ إجراء سيعني فترة طويلة جداً».
وتراجع اليورو بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.1585 دولار، في حين سجل الجنيه الإسترليني 1.3516 دولار.
وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي - الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل ست عملات أخرى - بنسبة 0.12% ليصل إلى 99.22 نقطة، وذلك بعد أسبوعين متتاليين من التراجعات الطفيفة.
ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية قرب أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات، حيث تراجع عائد السندات لأجل عامين -الذي عادة ما يتحرك بالتوازي مع توقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي- قليلاً ليصل إلى 4.6148%، وذلك بعد ارتفاعه بمقدار 26 نقطة أساس الأسبوع الماضي.
ارتفاع عوائد سندات الخزانة
ولم ينجح ارتفاع العوائد وتغير توقعات أسعار الفائدة حتى الآن في دفع الدولار للصعود، إذ من المتوقع أن ترفع البنوك المركزية في الاقتصادات الكبرى أسعار الفائدة أيضاً، في حين لا تزال المخاوف قائمة بشأن مصداقية سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
وذكر محللون استراتيجيون في «كومنولث بنك أوف أستراليا» في مذكرة أن على رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، أن يقرن خطابه المتشدد بإجراءات فعلية في السياسة النقدية، وإلا فإنه يخاطر بمزيد من تقويض مصداقيته فيما يتعلق بالسيطرة على التضخم.
وأضافوا: «هناك احتمال ضئيل بأن يتراجع الدولار الأمريكي إذا قامت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفع الفائدة، لكن وارش قلل من شأن مخاطر إجراء زيادات لاحقة خلال المؤتمر الصحفي».
وفي غضون ذلك، ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بنحو 3% لتصل إلى 107.6 دولار للبرميل، بعد أن أدت هجمات جديدة للحوثيين على السعودية وهجمات إيرانية على سفن في الخليج إلى تفاقم المخاوف بشأن الإمدادات، وذلك عقب إغلاق خط أنابيب نفط سعودي رئيسي.
الين يواجه لحظة حاسمة
سجل الين الياباني انخفاضاً بنسبة 0.3% ليصل إلى 154.03 مقابل الدولار الأمريكي، رغم أنه ظل قريباً من أعلى مستوى له في سبعة أشهر (152.89) الذي لامسه الأسبوع الماضي. وتلوح في الأفق بوادر تحول في معنويات السوق تجاه العملة، حيث اتجه المضاربون إلى تكوين مراكز شرائية صافية (رهانات على ارتفاع السعر) على الين للمرة الأولى منذ فبراير.
وقال محللون في «مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية» في مذكرة: «إن الأسواق قد استوعبت بالفعل وبشكل شبه كامل احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس». وأضافوا: «لكي يزداد الين قوة، سيتعين على بنك اليابان الإشارة إلى أنه يخطط للالتزام بوتيرة أسرع لرفع أسعار الفائدة».
ورأى محللون في «تي دي سيكيوريتيز» أن عدم طرح خيار رفع آخر للفائدة على الطاولة -سواء في اجتماع أكتوبر أو ديسمبر- ينطوي على مخاطرة بحدوث قفزة فورية وحادة في زوج الدولار/الين ليعود إلى نطاق 157-160. ويتوقع المحللون أن يقوم بنك اليابان برفع الفائدة مرة واحدة تقريباً كل ربع سنة، مبتعداً بذلك عن وتيرته السابقة التي كانت تتسم بالتدرج وبمعدل نصف سنوي. ارتفع الين بنسبة 4% هذا الشهر مدفوعاً بتوقعات بأن يُسرّع بنك اليابان وتيرة رفع أسعار الفائدة، وبوادر تشير إلى احتمال قيام المستثمرين المحليين بإعادة أصولهم إلى البلاد.
وقال جيمس أثي، مدير محفظة الدخل الثابت في شركة «مارلبورو»: «سيكون عدم رفع أسعار الفائدة خطأً كارثياً، كما أن الإخفاق في التواصل بوضوح وقوة سيُعد بمثابة هدف ذاتي فادح». وأضاف أن التوقعات المتعلقة بإعادة الأصول والتغييرات في توزيع أصول صندوق استثمار معاشات التقاعد الحكومي تلعب دوراً مهماً في تحركات سعر صرف الين.
