قالت وكالة «موديز» في تقرير حديث إن شركات التطوير العقاري في دولة الإمارات أظهرت قدرة قوية على تحمل الصدمات قصيرة الأجل، مؤكدة أن الشركات المصنفة لديها أصبحت أكثر مرونة مقارنة بالدورات العقارية السابقة، مدعومة برؤية إيرادات قوية وسيولة جيدة وهيكليات تمويل أكثر استقراراً.
وأوضحت «موديز» أن التباطؤ الذي شهدته المبيعات العقارية في ظل التوترات الجيوسياسية لم يتحول حتى الآن إلى تجمّد في الطلب، مشيرة إلى أن المطورين نجحوا في إدارة تباطؤ السوق عبر العروض الترويجية وتسهيل خطط السداد بدلاً من خفض الأسعار، ما ساهم في الحفاظ على قيم الأصول العقارية.
وأضاف التقرير أن شركات التطوير في الإمارات ما زالت تواصل بيع المشاريع على الخريطة بوتيرة مستقرة نسبياً، مع حفاظها على قوة الإيرادات المستقبلية المدعومة بحجم كبير من المبيعات المسبقة.
وسلطت «موديز» الضوء على قوة المراكز المالية لعدد من الشركات الإماراتية الكبرى، مشيرة إلى أن شركة «إعمار للتطوير» (الممنوحة تصنيف Baa1، مستقر) تتمتع برؤية واضحة للإيرادات تمتد إلى نحو أربع سنوات وفق مستويات التشغيل الحالية، فيما تمتلك «داماك العقارية» (الممنوحة تصنيف Ba1، مستقر) رؤية بشأن الإيرادات تقارب خمس سنوات، ما يعكس قوة الطلب المتراكم والمبيعات المسبقة.
كما أشارت الوكالة إلى أن هياكل السداد المقدمة من المطورين تقلل من مخاطر التنفيذ، موضحة أن «إعمار» تعتمد بشكل واسع خطط سداد بنسبة 80:20، بينما تعتمد «بن غاطي القابضة» (الممنوحة تصنيفBa3، مستقر) وداماك عادة خطط 70:30، الأمر الذي يوفر تدفقات نقدية قوية خلال مراحل التطوير.
وأكد التقرير أن الميزانيات العمومية لمعظم شركات التطوير العقاري الإماراتية تعكس مستويات مديونية منخفضة إلى معتدلة، مع اعتماد مرتفع على التمويل عبر حقوق الملكية، إضافة إلى محدودية الحاجة للوصول إلى أسواق الدين على المدى القصير.
وأضافت «موديز» أن السيولة القوية والتدفقات النقدية التشغيلية الإيجابية ستدعم استمرار أعمال البناء وخدمة الديون خلال الأشهر الـ12 المقبلة، ما يمنح الشركات هامش حماية جيداً أمام أي تقلبات مؤقتة في أحجام المبيعات أو الأسعار.
كما أشادت الوكالة بالأطر التنظيمية في السوق الإماراتية، موضحة أن قوانين حسابات الضمان والدفعات المقدمة الكبيرة من المشترين تقلل من احتمالات التعثر، وتمنح المطورين مرونة أكبر في إدارة المشاريع وإعادة بيع الوحدات عند الحاجة.
وأشار التقرير أيضاً إلى أن بعض المطورين الذين يتمتعون بدرجات عالية من التكامل الرأسي، مثل «شوبا» (الممنوحة تصنيف Ba2، مستقر) و«بن غاطي»، تمتلك مرونة إضافية في مواجهة أي اضطرابات بسلاسل التوريد، نظراً لقدرتها الكبيرة على التحكم في عمليات البناء ومخزون المواد الخام.
وفيما يتعلق بسوق الشارقة، أوضحت «موديز» أن شركة «أرادَ للتطوير العقاري» تستفيد من استقرار سوق الإمارة مقارنة ببعض الأسواق الأخرى، إلى جانب دعم ملاك استراتيجيين ذوي نفوذ، ما يخفف من بعض الضغوط المرتبطة بارتفاع المديونية.
