يواجه مطورو مراكز البيانات، الذين يقودون التوسع العالمي في صناعة الذكاء الاصطناعي، احتمالات ارتفاع كبيرة في تكاليف الاقتراض خلال الفترة المقبلة، مع اقتراب استحقاق مليارات الدولارات من الديون، بالتزامن مع صعود عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ما قد يجعل تمويل التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر كلفة.
وبحسب تقرير جديد صادر عن «بلومبيرغ إن إي إف»، من المتوقع استحقاق ديون قائمة بقيمة 13.4 مليار دولار، مقومة بالدولار وذات أسعار فائدة ثابتة، خلال عام 2027. وإذا أعادت الشركات تمويل هذه الديون بالكامل وفقاً لعوائد سندات الخزانة السائدة في أكتوبر 2026، فقد ترتفع أسعار الفائدة على ديونها بمقدار 2.85 نقطة مئوية، ما يزيد أعباءها المالية بما لا يقل عن 380 مليون دولار، بافتراض بقاء فروق العائد الائتماني دون تغيير.
وعلى نطاق أوسع، من المقرر استحقاق ما لا يقل عن تريليون دولار من القروض التي حصل عليها مطورو مراكز البيانات خلال السنوات الخمس المقبلة.
وأوضح التقرير أن الجزء الأكبر من الديون المستحقة بحلول عام 2030 يتركز لدى ثماني شركات، من بينها «فانتاج داتا سنترز» و«سويتش» و«داتابانك»، التي تمتلك أكبر أحجام الديون المستحقة.
ضغوط إضافية على تكاليف التمويل
ومثل أي جهة تسعى إلى الاقتراض في ظل ارتفاع أسعار الفائدة، يتعين على مطوري مراكز البيانات الاستعداد لاحتمال زيادة تكاليف التمويل، حتى في حال احتساب عوائد السندات المرجعية وحدها.
ورغم احتمال تراجع عوائد سندات الخزانة خلال الأشهر المقبلة، تواجه هذه الشركات ضغوطاً أخرى قد تؤثر في أسعار الفائدة التي ستُطلب منها، من بينها تنامي المخاوف بشأن ضخامة مديونياتها، والاعتماد الكبير الذي يُعتقد أنها تضعه على الدعم المالي من شركات الحوسبة السحابية العملاقة ومصنّعي الرقائق.
كما أصبحت البنوك أكثر انتقائية في تحديد الشركات التي توافق على إقراضها، وفقاً للتقرير، وهو ما قد يحد من توافر التمويل الائتماني ويقلص قدرة المطورين على إعادة تمويل ديونهم، أو يرفع تكلفة الاقتراض عليهم.
استحقاقات كبيرة لشركات الحوسبة السحابية الناشئة
وتواجه شركات الحوسبة السحابية الناشئة، المعروفة باسم «نيو كلاودز»، ضغوطاً مركزة لإعادة تمويل ديونها بدءاً من عام 2030.
ومن المتوقع استحقاق نحو 49 مليار دولار من ديون هذه الشركات بين عامي 2030 و2032، بما يعادل نحو 65% من إجمالي ديونها القائمة حتى سبتمبر 2026.
وأشار التقرير إلى أن شركتي «كور ويف» و«نيبيوس غروب»، وهما من شركات التكنولوجيا التي تشتري الرقائق الإلكترونية وتؤجرها لاستخدامات الذكاء الاصطناعي، تستحوذان على 80% من إجمالي هذه الاستحقاقات.
وتعرضت ديون «كور ويف» القائمة بالفعل لموجة من عمليات البيع خلال الأسابيع الأخيرة، ما أدى إلى هبوط أسعار سنداتها وارتفاع عوائدها إلى مستويات بلغت 15%. (بلومبيرغ)
