اقتصاد ينمو وأسواق تتراجع.. أكتوبر يكشف أولويات "وول ستريت"

اختتمت الأسواق المالية العالمية أكتوبر/تشرين الأول على وقع تحول جديد في اتجاهات الاستثمار، بعدما تبددت موجة التفاؤل التي دفعت أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي إلى الصعود، لتحل محلها عمليات بيع حادة أعادت طرح سؤال جوهري بشأن قدرة الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على تحقيق عوائد تتناسب مع تكلفتها.
وجاءت هذه التحولات بالتزامن مع تثبيت مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، وصدور بيانات أظهرت تسارع نمو الاقتصاد الأمريكي إلى 3.4% في الربع الثالث، مقابل استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة.

أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية تداولاتها على تباين، حيث تراجعت أسهم الشركات الكبيرة ذات النمو المرتفع وأسهم الذكاء الاصطناعي بعد مكاسبها الأخيرة، بينما تفوقت الشركات الصغيرة ذات القيمة للأسبوع الرابع على التوالي. في إشارة إلى تفضيل المستثمرين للأسماء ذات التدفقات النقدية والأرباح الأكثر استقراراً على تلك التي تعتمد تقييماتها بدرجة أكبر على توقعات النمو المستقبلي.
وتراجع مؤشر "ناسداك" المركب 2% للأسبوع و5.3% للشهر، وأيضاً "إس آند بي 500"، بنحو 0.57% و0.93% على التوالي. أما "داو جونز" الصناعي، فخسر 0.85% للأسبوع لكنه عوّض بمكاسب شهرية 1.7%. في المقابل، تصدر "راسل 2000" للشركات الصغيرة المكاسب الأسبوعية بارتفاع 1.30% و0.54% في أكتوبر. تلاه مؤشر "ستاندرد آند بورز 400" للأسهم المتوسطة، بنحو 1.26% للأسبوع و1.84% خلال الشهر.

ثبّت مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي ضمن نطاق 3.75% إلى 4%. كما رفع المركزي تقييمه لنشاط الاقتصاد، واصفاً وتيرة النمو بأنها "قوية"، بدلاً من "متماسكة" في تقييمه السابق، فيما أشار رئيسه كيفن وارش إلى استمرار ارتفاع التضخم، من دون تقديم توجيهات حاسمة بشأن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر/كانون الأول.
وعززت البيانات الاقتصادية هذا الموقف؛ إذ نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بمعدل سنوي بلغ 3.4% في الربع الثالث، متجاوزاً التوقعات البالغة نحو 3%، ومقارنة بنمو 2.2% في الربع الثاني، بدعم من الإنفاق الاستهلاكي واستثمارات الشركات.
لكن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، المقياس المفضل للفيدرالي، أظهر استمرار الضغوط التضخمية؛ إذ ارتفع 3.6% على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول، فيما صعد المؤشر الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، 3.1%. وفي المقابل، تحسنت ثقة المستهلك إلى 91.7 نقطة في أكتوبر، وتراجعت طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 194 ألف طلب، ما يعكس متانة نسبية في سوق العمل.

على خلاف "وول ستريت"، أنهت الأسواق الأوروبية تداولاتها في المنطقة الخضراء، مستفيدة من نتائج الشركات وتطورات السياسة النقدية، إلى جانب تحسن أداء عدد من القطاعات. وارتفع مؤشر "ستوكس 600" الأوروبي 1.73% خلال الأسبوع و1.87% في أكتوبر، وصعد "داكس" الألماني 2.53% للأسبوع و2.46% للشهر، وأيضاً "كاك 40" الفرنسي بـ 2.40% للأسبوع و0.06% للشهر، بينما اكتفى "فوتسي 100" البريطاني بمكاسب أسبوعية وشهرية بمقدار 0.37% و1.17% على التوالي. وكسب "فوتسي إم آي بي" الإيطالي 1.94% أسبوعياً مقابل خسارة 3.64% على مدار الشهر.

تباين أداء الأسواق الآسيوية خلال التداولات الأخيرة. ففي اليابان، ضغطت المخاوف بشأن استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي على المكاسب الأخيرة. ورغم ارتفاعه بنسبة 0.95% خلال الأسبوع، تكبّد مؤشر "نيكاي 225" خسارة شهرية 5.19% في أكتوبر. كما تراجع "توبكس" الأوسع نطاقاً 0.02% أسبوعياً وبنسبة 3.49% شهرياً.
وتراجعت الأسهم الرئيسية في البر الرئيسي الصيني، تحت ضغط موجة بيع أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات، إذ خسر مؤشر "سي إس آي 300" بنسبة 2.92% خلال الأسبوع و8.54% في أكتوبر. وكذلك "شنغهاي المركب"، انزلق 2.48% للأسبوع و6.33% للشهر. ولم تشفع المكاسب الأسبوعية بنحو 0.87% لـ "هانغ سينغ" في هونغ كونغ، الذي استفاد من انتعاش أسهم الاستهلاك والمال والطاقة والعقارات، فخسائر المؤشر لامست الـ 5.4% طيلة الشهر.
في كوريا الجنوبية، ارتفع مؤشر "كوسبي" 3.25% طيلة الأسبوع، لكنه هوى 16.19% خلال أكتوبر. في حين خسر مؤشر "كوسداك" للشركات الصغيرة 3.51% أسبوعياً و10.19% شهرياً.
أما مؤشر "ستاندرد آند بورز/إيه إس إكس 200" الأسترالي، فتقدم على الجبهتين بمقدار 1.28% و1.35% على التوالي.