4 ملفات ساخنة تضبط بوصلة «وول ستريت» في الربع الأخير

مع انطلاق الربع الأخير من 2026، تمضي أسواق الأسهم الأمريكية بالفعل على الطريق الصحيح نحو ختام عام قوي، بعدما ارتفع مؤشر «إس آند بي 500» بنحو 13% منذ بدايته، وبات أقل من 2% عن قمته القياسية المسجلة في منتصف أغسطس، فيما لامس صعود «ناسداك» الـ 17%.
لكن المسار خلال الفترة القادمة سيواجه هذه المرة مجموعة من التحديات، أبرزها ارتفاع عوائد السندات، وتوقعات السياسة النقدية، إلى جانب استحقاق انتخابي في 3 نوفمبر/تشرين الثاني قد يعيد رسم خريطة السياسات الأمريكية، لاسيما مع بدء موسم أرباح الشركات.
قالت تريسي ماكميلون، رئيسة استراتيجية تخصيص الأصول العالمية في معهد «ويلز فارغو للاستثمار»: «عادة ما تكون هذه فترة قوية موسمياً، لكن المستثمرين قد يواجهون هذا العام بعض الرياح المعاكسة».

منذ عام 1945، سجل «ستاندرد آند بورز 500» متوسط ارتفاع قدره 4.2% في الربع الأخير، بما يتجاوز ضعف أداء أي ربع آخر، محققاً مكاسب في 85% من الحالات، وفقاً لشركة الأبحاث «CFRA».
ولطالما حققت الأرباع الأخيرة من سنوات الانتخابات النصفية أداءً أقوى، بلغ فيها متوسط المكاسب 6.4%، وفق سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في «CFRA»، الذي أرجع ذلك إلى استفادة الأسهم من تلاشي حالة عدم اليقين المرتبطة بالانتخابات.
مع ذلك، يحذر «ويلز فارغو» من احتمال تعرض السوق لتراجع قبل انتخابات 2026، خصوصاً إذا بدا أن الديمقراطيين يتجهون لاستعادة السيطرة على مجلسي النواب والشيوخ. وعلّقت ماكميلون، بأن تغيير قيادة المجلسين معاً قد يكون له تداعيات سياسية على الأسواق، لكنها أضافت أن أي تراجع محتمل يمثل فرصة للشراء.

يبقى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية التحدي الأكثر إلحاحاً أمام الأسهم، بعدما قفز العائد لأجل 10 سنوات إلى 5.34%، وهو أعلى مستوى له في 24 عاماً.
وتُغذي ارتفاع العوائد توقعات النمو الاقتصادي القوي، وارتفاع تكاليف الطاقة التي تزيد الضغوط التضخمية، فضلاً عن حاجة الشركات إلى مزيد من التمويل لتمويل توسعها في الذكاء الاصطناعي.
وقال تشاك كارلسون، الرئيس التنفيذي لشركة «هورايزون إنفستمنت سيرفسز»: «قصة أسعار الفائدة هي أكبر عائق أمام السوق، التي ستواجه صعوبة في تحقيق ارتفاع قوي من دون بعض الانفراج في هذا الجانب».

تتجه الأنظار الأربعاء إلى محضر الاجتماع الأخير للفيدرالي، بحثاً عن إشارات بشأن المسار المقبل للفائدة، ولا سيما احتمال رفعها مجدداً في أكتوبر أو ديسمبر.
في الوقت نفسه، تتكشف نتائج الربع الثالث مع إعلان «بيبسيكو» و«دلتا إيرلاينز» نتائجهما، قبل أن تنطلق الموجة الكبرى مع البنوك الأسبوع التالي.
وتتوقع بيانات «مجموعة بورصة لندن» نمو أرباح شركات «ستاندرد آند بورز» بأكثر من 30% في الفصل الثالث من 2026 على أساس سنوي، ما يرفع سقف توقعات المستثمرين.

يظل إنفاق عمالقة التكنولوجيا على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي محوراً رئيسياً في موسم النتائج وأرباح عدد كبير من الشركات.
يشير نيلسون يو، رئيس الأسهم في «أليانس بيرنشتاين»، إلى أن أداء السوق الأمريكية ارتبط بدرجة كبيرة بموضوع الذكاء الاصطناعي، وأن أهم شيء يجب مراقبته هو تعديلات الإنفاق الرأسمالي لدى عمالقة الحوسبة السحابية، لأنها تبدأ سلسلة التأثير بأكملها.

أبرز التقارير الاقتصادية الأمريكية للأسبوع
بتوقيت شرق الولايات المتحدة

الاثنين
9:45: مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات
10:00: بيانات معهد إدارة التوريد لقطاع الخدمات ISM
نتائج: «آهر تيست»، «نت كابيتال»، «ميزون سوليوشنز»

الثلاثاء
8:30: الميزان التجاري الأمريكي
نتائج: «كونستليشن براندز»، «آر بي إم إنترناشونال»، «لامب ويستون»

الأربعاء
14:00: محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
15:00: الائتمان الاستهلاكي
نتائج: «ليفي شتراوس»، «أبلايد ديجيتال»، «ريتشاردسون إلكترونيكس»، «تايلور ديفايسز»

الخميس
8:30: طلبات إعانة البطالة الأسبوعية
10:00: تجارة الجملة الشهرية
نتائج: «بيبسيكو»، «نوفاغولد ريسورسز»، «نوريكس ثيرابيوتكس»

الجمعة
10:00: استطلاع جامعة ميشيغان الأولي للمستهلكين - أكتوبر
نتائج: «دلتا إيرلاينز»، «هينغهام إنستتيوشنز فور سيفنغ»، «غولدماينينغ»