أسهم الشركات الصغيرة تحت تأثير أسعار الفائدة المرتفعة

يتسبب احتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة في جعل التوقعات بالنسبة لأسهم الشركات الأمريكية الصغيرة أكثر غموضاً؛ وهي القطاع الذي تخلف عن الأسواق الأوسع هذا العام.

فقد بقيت الفائدة في حالة تحليق لم تهبط بعد حيث يكافح بنك الاحتياطي الفيدرالي التضخم العنيد.

وكانت أسهم الشركات الصغيرة قد سجلت ارتفاعاً في نهاية عام 2023 لتزايد التوقعات بأن «الفيدرالي» قد أنهى رفع أسعار الفائدة وأنه سيبدأ قريباً في تخفيف السياسة النقدية. وهو تغيير موضع ترحيب بالنسبة للشركات الصغيرة التي تعتمد بشكل أكبر على تمويل الديون والإنفاق الاستهلاكي.

ولكن ما حدث هو أن التضخم القوي أدى إلى تراجع احتمالات خفض أسعار الفائدة هذا العام وعانت الأسهم الصغيرة نتيجة لذلك.

وارتفع المؤشر «راسل» 2000 بنسبة 0.4% فقط منذ بداية العام حتى الآن، وهو أقل بكثير من مكاسب المؤشر «إس آند بي 500» البالغة 7.5%.

ومن المتوقع أن تكون الأرباح هشة مما لا يعطي المستثمرين سبباً وجيهاً لتحويل مخصصاتهم من الشركات الأكبر حجماً والأجزاء الأخرى الأقل خطورة في محافظهم الاستثمارية.

ويقول خبراء في مجال الاستثمار إن المستثمرين يشككون في الوقت الحالي بشأن الأسهم الصغيرة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم الثابت، ويحتاجون إلى مزيد من الوضوح بشأن أن الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة هذا العام قبل التحرك التالي.

وربما تحسن وضع أسهم الشركات الصغيرة خلال الأيام القليلة الماضية حيث أظهرت بيانات التوظيف الأمريكية يوم الجمعة أن نمو الوظائف تباطأ الشهر الماضي، رغم أنه لا يزال قوياً نسبياً، مما خفف المخاوف من أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لبقية العام. وارتفع راسل 2000، بنحو 1% خلال اليوم.

ويوم الأربعاء قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إنه لا يزال يعتقد أن أسعار الفائدة تتجه نحو الانخفاض هذا العام على الرغم من التضخم العنيد.

وأظهرت أسواق العقود الآجلة يوم الجمعة أن المستثمرين يسعرون عند حوالي 45 نقطة أساس لتخفيضات أسعار الفائدة هذا العام؛ من أقل من 30 نقطة تم تسعيرها في وقت سابق من هذا الأسبوع.

ويظل هذا أقل بكثير من 150 نقطة التي تم تسعيرها في يناير.

• تهدئة مخاوف المستثمرين

وربما تساعد الأرباح الأقوى من المتوقع في الأسابيع المقبلة على تهدئة مخاوف المستثمرين.

وبشكل عام من المتوقع أن تكون أرباح «راسل 2000» بنسبة -8.4% خلال الربع الأخير، مقارنة بمعدل نمو أرباح بنسبة 10.2% للمؤشر «إس آند بي500»، وفقاً لبيانات LSEG.

وفي الوقت ذاته يتم تداول راسل بنسبة سعر إلى ربحية آجلة تبلغ 22 مقارنة بمضاعف أرباح 20 مرة للمؤشر«إس آند بي»، مما يجعل الشركات الصغيرة أكثر تكلفة.

وعبر بعض المستثمرين ممن تثقل محافظهم الاستثمارية بأسهم الشركات الصغيرة، عن خيبة أملهم قائلين أن انتعاش الأرباح الذي توقعوه لم يكن موجوداً.

ورغم ذلك يرون بأن تفضيل أسهم الشركات الصغيرة أمر منطقي لكنه يعتمد على وجهة نظر المستثمر بشأن سعر الفائدة.

ومن بين الشركات الصغيرة البارزة التي ستقدم تقاريرها هذا الأسبوع شركة التغذية «بيلرينج براندز» وشركة النفط والغاز الطبيعي «بيرميان ريسورسز».

ومن بين الشركات الكبرى التي ستعلن الأسبوع المقبل شركات «والت ديزني» و«ين ريسورتس» و«اكاماي تكنولوجيز» حيث إن موسم إعلان أرباح الشركات الأمريكية ما زال مستمراً.

وعلى الرغم من التطورات المشجعة التي حدثت في الأيام القليلة الماضية إلا أن القليلين فقط يرون بأن الطريق إلى خفض أسعار الفائدة واضح.

ووفقاً لـ «رويترز» قالت جيل كاري هول، خبيرة الأسهم والكميات الاستراتيجية في «بنك أوف أمريكا غلوبال ريسيرش» إن المستثمرين الذين يشترون أسهم الشركات الصغيرة يجب أن يركزوا على الشركات التي يمكنها تحمل بقاء الفائدة مرتفعة، كالشركات التي لديها رافعة مالية منخفضة نسبياً.

أبرز أحداث الأسبوع الاقتصادية بالولايات المتحدة

• الاثنين 6 مايو
  • 1:00 بعد الظهر يتحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز
  • نتائج: بالانتير تكنولوجيز، لوسيد
• الثلاثاء 7 مايو
  • 3:00 عصراً الائتمان الاستهلاكي/ مارس
  • نتائج: والت ديزني، أوكسيدنتال بتروليوم، ريفيان، فيرجين غالاكتيك
• الأربعاء 8 مايو
  • 10:00 صباحاً مخزونات الجملة/ مارس
  • 11:00 صباحاً يتحدث نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون
  • 11:45 صباحاً تتحدث رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز
  • 1:30 ظهراً يتحدث حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي كوك
  • نتائج: شوبيفاي، إير بي ان بي، ايه ام سي إنترتينمنت، أوبر
• الخميس 9 مايو
  • 8:30 صباحاً المطالبات الأولية لإعانة البطالة في 4 مايو
  • 2:00 بعد الظهر تتحدث رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي
  • نتائج: روبلوكس، تاكيدا الدوائية، ماراثون ديجيتال
• الجمعة 10 مايو
  • 9:00 صباحاً تتحدث محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان
  • 10:00 صباحاً ثقة المستهلك/ (التمهيدي) مايو
  • 12:45 ظهراً يتحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي
  • 1:30 ظهراً يتحدث نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي للرقابة مايكل بار
  • 2:00 ظهراً الميزانية الفيدرالية الأمريكية الشهرية/ إبريل